瑞信證券指出，力積電（6770）受惠晶圓代工成熟製程產能吃緊， 以及記憶體業務發展策略正確，股價先前雖有回檔，反而創造出好買 點，初次納入研究範圍給予「優於大盤」投資評等，推測合理股價8 3元。瑞信也是首家開啟力積電基本面研究的大型外資券商。
考量市值、流動性等因素，外資與本土大型研究機構著墨的台股標 的向來以集中市場為主，櫃買市場為輔，興櫃公司能獲得外資券商納
入研究範圍、給予投資評等者，寥寥可數，過往較引人注目的案例， 可回溯到2019年資料中心指標股緯穎，當時德意志證券、凱基投顧在
掛牌前一段時間領先初評，緯穎掛牌後，火速吸引各大內外資共襄盛 舉。隨瑞信點燃市場對力積電注意力，未來能創造多大回響，值得期 待。
外資圈人士還點出另一含意，晶圓代工傳統霸權台積電、聯電、世 界於外資大舉賣超時易遭提款，近期股價走勢不如意，法人開始出現 更新投資標的之需求，力積電雖處興櫃市場，但流動性不差，或能吸 引資金小部位進駐。
瑞信證券認為，力積電過去十年建置12吋、8吋晶圓廠發展邏輯IC
，鎖定電源管理IC（PMIC）、CIS感測器、驅動IC與MCU等商機，並強 調採鋁製程相較競爭對手升級更貴的銅製程，享有三成的成本優勢。
瑞信還研判，8與12吋晶圓代工2021年產能供給僅增加4、6％，需求 的年複合成長率則高於7％，也就是說，只要需求不出現修正，供應
緊缺的局面就不會改變。
力積電與同業之間存在營運差異，像是台積電專注在先進尖端製程 、聯電產能有限、大陸晶圓代工廠更重視在地營運成長，進而闢出一 條道路，瑞信估計，力積電晶圓代工2021年營收年增34％、出貨量增 加25％、單位售價調漲約一成，帶動毛利率向40％水準邁進。
另一方面，力積電自2013年便把記憶體的營運重心由規模較小、不 賺錢的商品化DRAM，轉向低密度消費性產品、車用、物聯網（IoT）
的DDR2與DDR3利基型DRAM生產，避開與一線大廠正面廝殺。放眼202 1年，瑞信看好，立積電DRAM事業因聚焦利基策略、加以產能吃緊，
營收將年增35％。
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